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¿La pandemia de coronavirus está a punto de convertirse en otra gripe española?

Escrito por Michael Every de Rabobank
COVID-19 vs La gripe española
Resumen
  • A la luz del brote reciente en Europa, parece una cuestión de cuándo, en lugar de si, la epidemia de COVID-19 se declarará una pandemia global

  • Las contramedidas como la cuarentena o las prohibiciones de viaje siguen siendo necesarias para contener la propagación del virus. Esto continuará causando interrupciones, mientras los responsables políticos persiguen un objetivo en movimiento.

  • Hay un creciente interés en la gripe española de 1918-19, y de hecho hay algunas similitudes en términos de virulencia, infecciosidad y la tasa de ataque potencial.

  • La evidencia anecdótica sugiere un impacto económico similar a pesar de y debido a los cambios en la sociedad.

  • La lección clave de COVID-19 es la misma que con el sector financiero: los sistemas interconectados complejos aumentan en gran medida los riesgos subyacentes, que son multiplicativos y exponenciales, en lugar de aditivos y lineales.

Persiguiendo un objetivo en movimiento

Desde mediados de enero, la principal preocupación para las empresas, los responsables políticos y los participantes del mercado ha sido el estallido de un nuevo coronavirus conocido como COVID-19. En un esfuerzo por medir su impacto potencial, los analistas inicialmente recurrieron a comparaciones con el brote de SARS y MERS, dos enfermedades previas resultantes de los coronavirus. Pero ahora ya hemos superado esto. Parece una cuestión de cuándo, en lugar de si, esta epidemia se declarará una pandemia global.

Es por eso que ha habido un aumento en el interés en pandemias anteriores. En particular, hemos notado muchas comparaciones con la 'gripe española', que se originó en el último año de la Primera Guerra Mundial, se extendió rápidamente y provocó un estimado de 50-100 millones de muertes en todo el mundo. Hasta ahora, COVID-19 ha provocado más de 80,000 enfermedades y 2,700 muertes, predominantemente en la provincia china de Hubei, pero más recientemente también en lugares como Corea del Sur, Irán e Italia.

Al mismo tiempo, también hemos escuchado muchas comparaciones con otra epidemia viral: la gripe estacional. Solo en los EE. UU., Los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades (CDC) estiman que hasta ahora esta temporada ha habido al menos 26 millones de enfermedades causadas por la gripe, 250,000 hospitalizaciones y 14,000 muertes. Luego se argumenta que COVID-19 no es un gran problema en comparación con la gripe estacional, y que las condiciones de 'negocios como siempre' deberían regresar lo antes posible.

Esto es demasiado complaciente. Los virólogos han estudiado la gripe estacional durante décadas. A pesar de la gran cantidad de enfermedades, generalmente tenemos una buena idea de qué esperar. A medida que el hemisferio norte avanza hacia la primavera, es seguro que los casos de gripe disminuirán. Por el contrario, se sabe muy poco sobre COVID-19. También se desconoce su número de reproducción básico, pero el aumento explosivo en los casos indica que es significativamente mayor que 1. Por lo tanto, las contramedidas como la cuarentena o las prohibiciones de viaje siguen siendo necesarias para contener la propagación del virus.

El filósofo Søren Kierkegaard escribió una vez que "la vida solo puede entenderse al revés, pero debe vivirse hacia adelante". De hecho, COVID-19 parece ser un comodín en términos de cuán lejos se extenderá, cuántas muertes causará y cuán grave será el choque de la oferta y la demanda. Averigüemos si la gripe española podría proporcionarnos algunos consejos.

La gripe española

La gripe española era una cepa de gripe aviar. A partir de finales de 1917, el virus se propagó por Europa, América del Norte y Asia. Inicialmente, se parecía a la gripe estacional, y los que estaban en mayor riesgo eran los enfermos y los ancianos. Pero alrededor de agosto de 1918, el virus se transformó en una forma mucho más mortal, y las muertes alcanzaron su punto máximo entre septiembre y noviembre de 1918, y finalmente culminaron en aproximadamente 500 millones de infecciones y 50-100 millones de muertes. La gripe española es, por lo tanto, la pandemia más mortal en la historia de la humanidad, y cobra muchas más vidas que la Primera Guerra Mundial.

Mientras que las enfermedades infecciosas anteriores a la gripe española se habían extendido principalmente a lo largo de las rutas comerciales (la Peste Negra del siglo XIV es un buen ejemplo de cómo el contacto intensificado a lo largo de redes densas aumenta el potencial de una enfermedad), el contexto global de la Primera Guerra Mundial parecía permitir la gran propagación de esta gripe. Hubo mucho movimiento e interacción entre las personas, con y sin armas, y la transmisión se vio facilitada por condiciones sanitarias y de salud extremadamente pobres.

La pandemia ocurrió en tres ondas con diferentes características. El primero se originó a principios de marzo de 1918, y fue relativamente leve. La segunda ola fue extremadamente mortal y llegó en el otoño de 1918. La tercera y última ola tuvo lugar en el invierno de 1919. Los virólogos han propuesto varios mecanismos para explicar por qué esta gripe llegó en oleadas, incluida la evolución viral (por ejemplo, mutaciones), ambiental cambios (por ejemplo, el clima) y cambios de comportamiento en respuesta a la pandemia (por ejemplo, esfuerzos de contención), pero no parece haber un consenso real de las interacciones de estos factores. Esto se debe en parte a las limitaciones de datos y la falta de experiencia en ese momento.

También se ha planteado la hipótesis de que las circunstancias únicas de la Primera Guerra Mundial alteraron el proceso de selección natural del virus. Por lo general, las cepas peligrosas enferman a sus huéspedes, quienes luego reconocen sus síntomas con relativa facilidad y pasan a la cuarentena o mueren rápidamente. Estas cepas tienden a desaparecer relativamente rápido, incluso si es con sus anfitriones, en el caso del ébola, por ejemplo. Las tensiones más leves, por otro lado, enferman levemente a las personas. Sus anfitriones tendrán una tendencia más fuerte a permanecer activos en la vida pública y exponer a otros con estas cepas más leves. Un beneficio de esto es que (parcialmente) mejora la inmunidad a las cepas más agresivas. Sin embargo, en la Primera Guerra Mundial, soldados muy enfermos fueron enviados en trenes muy llenos a hospitales de campo aún más hacinados, mientras que los enfermos leves permanecieron en el frente. Esto eventualmente ayudó a propagar cepas más letales en la segunda mitad de 1918, causando estragos en esas partes del mundo donde las cepas más suaves aún no se habían presentado.

Comparaciones con COVID-19

¿Una epidemia bastante similar?

Tal como está ahora, COVID-19 parece ser un virus con una virulencia relativamente modesta: la tasa de letalidad se estima en alrededor del 2%, mucho más baja que el SARS o el MERS. Sin embargo, tiene una infecciosidad relativamente alta. con las estimaciones iniciales de R0 –el número básico de reproducción– son alrededor de 2.5. En pocas palabras, esto significa que cada caso puede generar otros 2.5 casos. Esto puede cambiar con el tiempo, a medida que las personas ajustan su comportamiento, sin embargo, el período de incubación relativamente largo para COVID-19 (quizás hasta 27 días) asegura que las personas puedan portar y transmitir el virus sin mostrar ningún síntoma.

La gripe española tuvo una tasa de letalidad de más del 2.5%, aunque las estimaciones varían, y un número de reproducción en el rango de 2.0-3.0 en las ciudades (que es lo que deberíamos ver ahora, dado el cambio de población de las áreas rurales a Areas urbanas). En otras palabras, si las contramedidas son tan ineficaces para contener el virus como lo fueron en 1918-1919, cuando posiblemente no existieran, se podría argumentar que el virus actual tiene una tasa de ataque potencial de 60-80%. Por lo tanto, podemos aprender de la gripe española que, mientras este virus siga siendo transmisible pero relativamente leve, tiene el potencial de propagarse rápidamente por todo el mundo . Este enfoque teórico pesimista ha sido respaldado por el epidemiólogo de la Universidad de Harvard Marc Lipsitch .

¿Lo que hay en un nombre? La rosa todavía apesta independientemente

Los orígenes de la gripe española permanecen envueltos en el misterio, aunque en general se acepta que había muy poco español al respecto. En cambio, España era un país neutral en la guerra y la libertad de prensa era mayor que en las naciones en guerra. Como consecuencia, hubo muchos informes sobre los efectos devastadores del virus en España, mientras que en la mayoría de los demás países europeos cualquier información que pudiera afectar la moral o indicar debilidad fue fuertemente censurada.

Podemos trazar un paralelo aquí. A pesar de que China ha tomado medidas extremas de precaución para limitar la propagación de COVID-19, su respuesta tardó bastante. Las autoridades también lo han reconocido recientemente. Pero a medida que el gobierno chino continúa controlando el flujo de información, es probable que persista una gran desconfianza en los datos publicados oficialmente sobre casos y muertes. Lo mismo es cierto en Irán, por ejemplo, mientras que muchos otros países, incluso los EE. UU., No están realmente evaluando a sus poblaciones de manera real: sin pruebas significa que no hay casos, pero no significa que no haya virus presente.

¿Pero eso todavía importa en este momento? Si bien la falta de información buena y oportuna contribuyó potencialmente a la propagación inicial del virus, el genio ahora está fuera de la botella. Además, si el virus está presente o no, no parece estar alterando demasiado el patrón de comportamiento público. Con total transparencia de los riesgos, las personas generalmente entran en modo de compra de pánico y luego en un cierre voluntario casi tan agresivamente como lo hacen bajo una cuarentena impuesta por el estado: por ejemplo, los restaurantes chinos están desiertos, incluso en áreas de países sin virus reportados Enlaces.

La reacción pública en algunos países hasta la fecha ya parece hacer eco del pánico visto en 1918-19.

No en forma de W, sino en forma de J

La curva de muertes por influenza por edad históricamente ha tenido forma de U, pero la gripe española tenía una curva en forma de W. Fue extremadamente mortal para aquellos en la cohorte de edad 19-40, que generalmente son los menos vulnerables a los virus. Esto está en marcado contraste con las tasas de mortalidad de COVID-19, que parece tener el peor impacto en las personas mayores de 65 años y / o con factores de comorbilidad como diabetes, enfermedades pulmonares y / o cardíacas. Esta sería entonces una curva en forma de J.

Las cifras a continuación se basan en un estudio que examinó datos de 72,314 pacientes y fue realizado por un grupo de expertos en el Centro Chino para el Control y la Prevención de Enfermedades. Esto parecería argumentar que COVID-19 presenta una amenaza mucho menos significativa para la economía global que su predecesora hace un siglo. Sin embargo, sostendríamos que esto pasa por alto algunos factores atenuantes.

En particular, el perfil de la población de los países desarrollados en la actualidad, donde se podía hacer el mayor daño económico, se inclina significativamente más alto que en 1918-19 en su propia forma de J. Esto significa que si bien las personas más jóvenes tienen menos de qué preocuparse con COVID-19 que con la gripe española, hay más de los que son potencialmente más vulnerables al virus actual. Por ejemplo, la esperanza de vida promedio en los EE. UU. Fue de alrededor de 56 años en 1919, muy por debajo de la banda de más de 65 años, donde COVID-19 parece ser el que más daño hace hoy. Además, más del 16% de los EE. UU. Tiene más de 65 años y, por lo tanto, está en mayor riesgo por el virus, y eso aumenta al 27% en Japón, el 23% en Italia, el 22% en Portugal, el 21% en Alemania y el 20% en Francia

En segundo lugar, aunque la atención médica actual es muy superior a la de principios del siglo XX en casi todos los lugares, lo cual es una gran comodidad, también es mucho más costosa que los tratamientos relativamente simples disponibles en 1918-19 y, por lo tanto, más racionada. Si bien una UCI totalmente equipada puede garantizar una recuperación mejor y más rápida de un virus, ¿cuántas camas de UCI estarían disponibles para los pacientes si el grupo demográfico de ancianos fuera víctima de COVID-19 en masa en cada país? Estarían abrumados , como ya vemos en las epidemias normales de gripe estacional en el Reino Unido, y actualmente en China, un país que a pesar del envejecimiento rápido todavía solo tiene alrededor del 12% de sus ciudadanos mayores de 65 años. Mientras tanto, en economías emergentes con mucho Un sistema demográfico más joven, que es positivo, los sistemas de salud pública son generalmente mucho más débiles y menos preparados, lo que significa que el virus puede volver a causar estragos.

En resumen, COVID-19 aún podría compararse potencialmente con la gripe española, en el peor de los casos.

Miedo y temblor, de hecho

Desde una perspectiva puramente económica, no hay muchos datos que podamos usar para examinar el impacto de la gripe española con algún tipo de precisión dada la ausencia de datos detallados de cuentas nacionales en la mayoría de los países. Claramente, sin embargo, 1918-19 era una estructura totalmente diferente para que un virus golpeara. La agricultura todavía representaba una proporción mucho mayor del PIB que hoy, y las economías rurales todavía eran relativamente más importantes: en esas áreas, el virus se propagó con menos rapidez debido a la menor densidad de población.

Por el contrario, la mayor parte de la economía actual se relaciona con el entorno y los servicios urbanos, el primero es el entorno principal para la transmisión de virus. Además, tanto las ciudades como los servicios son los más afectados por cualquier bloqueo de virus, lo que hace que la economía moderna sea aún más susceptible que en 1918-19 a pesar de nuestros avances en tecnología y comunicaciones. Por ejemplo, un estudio de 2009 en el Reino Unido encontró que incluso en un escenario de pandemia leve, el costo económico sería 0.5-1.0% del PIB, que aumentaría a 4.3% del PIB, y potencialmente incluso más, en el caso de un escenario grave de "alta fatalidad" . (Consulte nuestro reciente informe especial sobre el posible impacto económico global del virus).

Claramente, sin embargo, ya hay algunos paralelos preocupantes entre la gripe española y COVID-19. Por ejemplo, este documento publicado por el Banco de la Reserva Federal de St. Louis contiene algunas anécdotas que cualquier persona que lea las noticias de negocios de hoy podría muy bien reconocer. Hemos elegido solo tres:

  1. “Los comerciantes en Little Rock, Arkansas dicen que su negocio ha disminuido un 40%. Otros estiman la disminución en 70% ".

  2. "El único negocio en Little Rock en el que ha habido un aumento en la actividad es la farmacia".

  3. "Los médicos informan que están demasiado ocupados combatiendo la enfermedad para informar el número de sus pacientes y tienen poco tiempo para dedicar a otros asuntos".

En términos más generales, los autores también encuestaron la investigación económica y concluyeron que la mayoría de la evidencia indica que los efectos de la pandemia de 1918-19 fueron a corto plazo. Por otra parte, hubo una gran reconstrucción eufórica de posguerra que debía hacerse en 1919 al menos en Europa, que fluyó a la economía de EE. UU. Hasta cierto punto. A las empresas de hoy les parece difícil encontrar oportunidades de inversión rentables a pesar de las tasas ultra bajas, y todo lo que necesitan es una fuerte caída de la demanda mundial.

La Reserva Federal también descubrió que en 1918-19 "una disminución en la oferta de trabajadores manufactureros que resultó de la mortalidad por influenza habría tenido el efecto inicial de reducir la oferta de mano de obra manufacturera, aumentar el producto marginal de la mano de obra y el capital por trabajador, y así aumentar salarios reales". Sin embargo, otro estudio sobre el impacto de la pandemia de 1918 en el desempeño económico sueco encontró evidencia sólida de que "la influenza no tuvo un efecto perceptible en las ganancias", pero que en cambio condujo a "un aumento significativo en las tasas de pobreza", obviamente porque el estado jugó mucho papel anticíclico menor en 1919 que en 2020.

En el entorno económico actual, donde el crecimiento salarial ha demostrado ser casi universalmente rígido a la baja, nos resulta muy difícil creer que COVID-19 conducirá a un aumento de los salarios reales, al menos a corto plazo. Por el contrario, para las economías desarrolladas con cada vez más trabajadores y autónomos, incluso en las economías desarrolladas, un aumento de la pobreza parece mucho más probable, ceteris paribus.
En resumen, la gripe española de 1918-19 interrumpió masivamente una economía global ya destrozada por la Primera Guerra Mundial (1914-18). COVID-19, aunque hasta ahora mucho menos virulento en algunos aspectos clave, también parece potencialmente capaz de causar una gran cantidad de daño a una economía global moderna con sus propias condiciones de salud preexistentes.

'Declarando lo obvio

Sin embargo, a diferencia de 1918-19, es casi seguro que el estado intervendrá: las poblaciones y los mercados lo exigirán. El gasto fiscal se acelerará enormemente, con poca preocupación por los déficits, como sería el caso en una guerra. Incluso Hong Kong, tradicionalmente prudente, afectado por los disturbios políticos y ahora COVID-19, acaba de anunciar una transferencia fiscal de HKD10,000 (USD1,274) para cada residente permanente adulto para tratar de impulsar la economía. Sin embargo, ¿puede un mercado emergente afectado por virus hacer lo mismo? Eso parece muy poco probable. De hecho, algunos mercados emergentes son incapaces de realizar pruebas para detectar COVID-19 y otros están cobrando por hacerlo (y por tratarlo), lo que garantiza que los pobres tratarán de evitar informar cualquier enfermedad. Como tal, el virus podría tener una 'base de operaciones' para detenerse y propagarse.

Incluso en las economías más ricas, los cuellos de botella físicos, por ejemplo, camas de UCI, permanecerían por mucho tiempo. Ningún otro país puede construir un nuevo hospital en tan solo unos días como lo ha hecho China (aunque según algunos informes, el producto final es de calidad cuestionable). Imagine una pandemia global con una escasez de insumos clave, como máscaras: incluso China, el taller mundial, experimentó esto recientemente. En el peor de los casos, veríamos escasez de máscaras, drogas, camas, enfermeras y médicos. Naturalmente, el clamor público por una atención médica más amplia y mejor aumentaría las picaduras más profundas de COVID-19. Como tal, los posibles efectos de flujo del peor de los casos de virus pueden ser tan importantes desde el punto de vista socioeconómico como las revolucionarias reformas sociales europeas que siguieron al final de la Primera Guerra Mundial.

Conclusión: ¿solo una fiebre pasajera?

De hecho, habiendo considerado el " riesgo de enfermedad grave " derivado de COVID-19, también debemos considerar lo siguiente: contra un viento de cola político que sopla hacia el populismo de derecha de todos modos, como se exploró en The Age of Rage del año pasado; con las empresas ya repensando sus estrategias globales a raíz de la guerra comercial entre Estados Unidos y China; y con un susto de salud ahora viendo a los votantes entrar en pánico y buscar respuestas, ¿veremos un cambio más pronunciado hacia movimientos antiglobalización a raíz del virus?

La tendencia política predominante de "seguridad nacional" probablemente también entrará en juego: "¿Cómo puede ser", preguntarán las poblaciones, "que no tenemos producción local de máscaras de virus o drogas? ¡Seguramente tenemos que guardarlos para nosotros primero! ¿Por qué permitimos la entrada de extranjeros cuando pueden estar infectados? ¡Prioricemos la salud y no los mercados!

Podría decirse que la desglobalización se acelerará, y eso es antes de que abordemos el tema de cómo los estados podrán pagar el mayor gasto en atención médica que demandarán las poblaciones, que no se asemeja a una globalización de libre comercio y gobierno pequeño a la que nos hemos acostumbrado. a.

Por ahora podemos ver que a corto plazo, sin duda, habrá muchos menos viajes mundiales y mucho menos comercio: ya lo vemos. A largo plazo, todo depende de cómo se desarrolle COVID-19.

Si se aprueba rápidamente, entonces, tal como en 2008-09, las lecciones estructurales clave sobre el riesgo sistémico de la globalización podrían ser ignoradas a favor de los beneficios obvios a corto plazo, mientras que el servicio público se paga a los riesgos en público. Sin embargo, si COVID-19 se propaga y persiste, lo que significa que cada nuevo viaje, cada nuevo encuentro significa un riesgo de infección con una probabilidad de 1 en 5 de enfermedad grave y una probabilidad de 1 en 50 de muerte (según los datos hasta ahora), entonces Las cosas pueden cambiar significativamente en muchos frentes socioeconómicos. Después de todo, la palabra "cuarentena" surgió de la práctica establecida en Venecia de mantener a los marineros visitantes en su costa durante 40 días para asegurarse de que no transmitieran ninguna enfermedad.

Para repetir, las lecciones de COVID-19 son mucho más antiguas que la gripe española de hace un siglo: los sistemas interconectados complejos pueden producir resultados / retornos superiores a corto plazo, pero también aumentan en gran medida los riesgos subyacentes que eventualmente surgirán en Mucho mayor costo. Estos son multiplicativos y exponenciales en lugar de aditivos y lineales . Los mercados aún no están valorando dichos resultados, incluso después de la reciente liquidación de acciones.

Concluyamos de nuevo con Søren Kierkegaard: su trabajo seminal se tituló "Miedo y temblor", que parece lo suficientemente apropiado hoy para analizar COVID-19 frente a la gripe española. Sin embargo, también defiende un salto de fe y afirma que "la esperanza es una pasión por lo posible". En efecto.

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