Escrito por Charles Hugh Smith a través del blog OfTwoMinds,
Se tomarán pérdidas y los sacrificios impuestos a aquellos que no entienden el estado chino ya no absorberán las pérdidas del exceso especulativo.
Comencemos por estipular que nadie fuera del círculo íntimo del presidente Xi realmente sabe lo que está sucediendo en China, por lo quemis comentarios aquí son observaciones sistémicas,no afirmaciones de conocimiento interno.
Muchos observadores occidentales han notado la centralidad de la doctrina marxista-leninista-maoísta en los escritos del presidente Xi. Esto es algo similar a invocar a los Padres Fundadores de Estados Unidos para apoyar las políticas actuales: si estás tratando de modificar la política estatal en China, tienes que explicarlo en el contexto de la historia y las doctrinas del Partido Comunista Chino. No importa si los ideales no se cumplieron; lo importante es establecer continuidad y resonancia con la historia de China, las doctrinas centrales del comunismo chino y el liderazgo del PCCh basado en esas doctrinas.
Dicho esto, debemos tener cuidado de no leer demasiado en evocaciones doctrinales como la prosperidad común,que son anclas conceptuales y eslóganes útiles, pero no la historia completa.
Lo que realmente está sucediendo en China no es marxista o capitalista, es simplemente la vieja codicia humana no ideológica, la arrogancia y el pensamiento mágico que se manifiestan como un riesgo moral que se vuelve loco. El riesgo moral-la separación de riesgo y consecuencia, a medida que los especuladores hacen apuestas cada vez más arriesgadas porque saben que cualquier pérdida será cubierta por el estado- es efectivamente la nueva religión del Estado en China: todos están absolutamente seguros de que todos los apostadores, especialmente todos los especuladores ricos, poderosos y bien conectados, serán rescatados por el gobierno central.
La codicia no conoce límites cuando un especulador está aislado del riesgo,ya que las personas tienen un apetito insaciable por apuestas arriesgadas cuando las ganancias serán suyas para mantener, pero cualquier pérdida será cubierta por el gobierno.
Esta es la historia fundamental de Evergrande: el respaldo implícito del gobierno chino permitió un riesgo moral casi infinito que luego alimentó una explosión de especulación financiada por la deuda con esencialmente cero conexión con los riesgos del mundo real, las ventas, el rendimiento del capital, etc.
Tanto Estados Unidos como China han sido paraísos utópicos de riesgo moral durante los últimos 30 años. En los Estados Unidos, la Reserva Federal rescataría cualquier pérdida / disminución en la orgía de la burbuja de activos de deuda.
En China, la política implícita era que las pérdidas estructurales en las empresas estatales y los excesos especulativos del rápido desarrollo serían tolerados mientras el crecimiento real del empleo, los salarios, los beneficios y los estilos de vida fuera fuerte. La creación de grandes cantidades de dinero de la deuda era necesaria para apoyar el crecimiento, y que también apoyaba los excesos especulativos se aceptó como parte del precio del progreso explosivo, al igual que el daño ambiental.
Después de 30 años, la ecuación en China ha cambiado: la deuda en el sector bancario oficial y en el sector bancario informal en la sombra se ha disparado junto con los excesos puramente especulativos, mientras que el "buen crecimiento" se ha estancado. Ese es el problema de incentivar el riesgo moral: las ganancias de la especulación, la corrupción y el fraude superan con creces las insignificantes ganancias obtenidas por las empresas legítimas. Entonces, ¿dónde se ponen los miles de millones prestados? En Evergrande y otros conglomerados de especulación.
Algo más cambió en 30 años de rápido desarrollo: la desigualdad se disparó,y dado que la desigualdad y la corrupción se refuerzan mutuamente, la corrupción también alcanzó nuevas alturas a medida que la desigualdad se disparó.
Un tercer factor surgió después de 30 años de promocionar la tecnología y la especulación: el poder de las big tech y los financieros chinos comenzó a invadir el control del Partido Comunista.
Los tres factores inflaron una burbuja especulativa de deuda-activos de profundas proporciones,y el presidente Xi comprendió lo que la despistada Reserva Federal y otros bancos centrales occidentales no tienen: o hacer estallar la burbuja cuando todavía tienes cierto control sobre ella o dejar que se expanda y estame cuando hayas perdido todo el control.
En términos de sistemas, cuando el riesgo y la fragilidad alcanzan niveles inestables en sistemas estrechamente unidos, no hay control de la implosión del sistema similar a una supernova.
Xi observó el poder disparado de las Big Tech, los financieros incentivados por el riesgo moral y las criptomonedas y concluyó que el estado debe moverse decisivamente para aplastar a estos rivales, independientemente del costo. Esto separa a China del Estado estadounidense, que es incapaz de imponer sacrificios, límites o costos a la élite parasitaria que domina su economía y orden político.
Xi vio el peligro de que las Big Tech y los financieros pudieran comprar cualquier influencia que necesitaran de funcionarios corruptos del PCCh y del Estado, y se dio cuenta de que este es el momento crucial de la historia: aplastar a las Big Tech y a los financieros / especuladores o arriesgarse a perder el control de sus intereses.
El control es algo que el PCCh y Xi quieren retener, independientemente del costo para los nuevos ricos, las élites parasitarias, la clase media aspiracional e incluso los habituales del Partido que han sucedido con demasiada frecuencia y demasiado gloriosamente en el canal de la corrupción / riesgo moral.
Se tomarán pérdidas y los sacrificios impuestos a aquellos que no entienden el estado chino ya no absorberán las pérdidas del exceso especulativo. Aquellos que no entienden que el reinado de las élites parasitarias del sector privado y los funcionarios excesivamente corruptos del partido en China ha terminado podrían reflexionar provechosamente sobre este proverbio chino: "Quien se mezcle con la basura será comido por los cerdos".
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