A principios de esta semana, con los halcones de la Fed cayendo repentinamente como moscas tras las renuncias de los presidentes de la Fed de Boston y Dallas, Rosengren y Kaplan, en medio de una protesta pública por sus actividades de daytrading recientemente reveladas que los beneficiaron como resultado directo de las decisiones de política monetaria en las que estuvieron explícita y directamente involucrados, bromeamos diciendo que si la Fed quiere deshacerse de todos los halcones, solo necesitan filtrar los registros comerciales de la presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George, ampliamente vista como el halcón más vocal entre todos los miembros del FOMC.
Si la Fed quiere deshacerse de todos los halcones, solo necesitan filtrar el blotter etrade de Esther George.
— zerohedge (@zerohedge) 28 de septiembre de 2021
Bueno, puede que no sea George (todavía), pero de la noche a la mañana la oficina de ética del gobierno publicó formularios que mostraban que nada menos que el vicepresidente (centrista) de la Fed, Richard Clarida, puede ser el próximo en "retirarse" (tal vez él también esté en una lista de trasplante de riñón) después de la revelación de que estaba negociando dentro y fuera de millones en valores el 27 de febrero, 2020, solo un día antes de que el presidente de la Fed, Powell, emitiera una declaración de emergencia (extremadamente alcista) insinuando una posible acción de política a medida que la pandemia empeoraba.
Según la divulgación, justo cuando los mercados comenzaban a asustarse por la pandemia de Covid, Clarida cambió entre $ 1 y $ 5 millones de un fondo de bonos de Pimco (el Pimco Income Fund PIMIX) el 27 de febrero de 2020, y el mismo día compró entre $ 1 y $ 5 millones del Pimco StocksPlus Fund (PSTKX) y el fondo cotizado en bolsa iShares MSCI USA Min Vol Factor (USMV). Aparte de estas tres operaciones, Clarida tuvo un gran total de dos operaciones más en 2020, la venta de $ 500K-$ 1MM del ETF Shwab SCHK el 3 de agosto y otra compra del ETF USMV por una suma de $ 250K- $ 500K.
¿Por qué importa esto? Porque sus operaciones tuvieron lugar justo un día antes de que Powell emitiera una declaración de emergencia el 28 de febrero a las 2:30 p.m. con la que buscaba tranquilizar a los mercados repentinamente en pánico de que la Fed los respaldaba (algo que demostraría ampliamente unas semanas más tarde cuando la Fed nacionalizó el mercado de bonos corporativos). Específicamente, Powell dijo que el virus plantea "riesgos en evolución para la actividad económica" y agregó que la Fed estaba "monitoreando de cerca los desarrollos y sus implicaciones para las perspectivas económicas".
Declaración del presidente de la Reserva Federal, Jerome H. Powell
Los fundamentos de la economía estadounidense siguen siendo sólidos. Sin embargo, el coronavirus plantea riesgos en evolución para la actividad económica. La Reserva Federal está monitoreando de cerca los desarrollos y sus implicaciones para las perspectivas económicas. Usaremos nuestras herramientas y actuaremos según corresponda para apoyar la economía.
Como se muestra en el gráfico a continuación, después de la caída del gráfico en los días anteriores, la declaración claramente móvil del mercado de Powell sirvió para aumentar el mercado en más de 100 puntos en minutos.
Solo unos días después, el 3 de marzo, con las acciones colapsando, la Fed lanzó la primera de muchas operaciones de rescate de emergencia del mercado que duplicarían el S&P desde sus mínimos de marzo de 2020, incluidos billones en operaciones de QE, repo y repo inverso. Todo el mundo sabe lo que pasó después.
Cuando fue contactado por Bloomberg, un portavoz de la Fed para el vicepresidente dijo que "la divulgación financiera del vicepresidente Clarida para 2020 muestra transacciones que representan un reequilibrio planificado previamente en sus cuentas", y agregó que "las transacciones se ejecutaron antes de su participación en las deliberaciones sobre las acciones de la Reserva Federal para responder a la aparición del coronavirus y no durante un período de apagón. Los fondos seleccionados fueron elegidos con la aprobación previa del funcionario de ética de la Junta".
Por supuesto que eran... al igual que la Fed de Dallas estaba perfectamente bien con las "decenas de millones" de Kaplan en las operaciones bursátiles en un año en que las políticas de la Fed inyectaron billones al balance hasta que fue arrestado y siguió un escándalo épico ... al igual que el "daytrader" Rosengren de repente decide retirarse por "razones de salud".
Además de la sombra, Bloomberg señala que Clarida, que es un ex ejecutivo de PIMCO, si no uno que lanza el tema musical a Gilligan's Island en su patio trasero, estaba visitando a profesores y estudiantes en la Universidad de Yale el día de la negociación, y no en su oficina en Washington. Además, su calendario para el mes muestra una sola llamada telefónica con un miembro de la Junta el 27 de febrero a las 4:45 p.m. después del cierre del mercado, así como numerosas reuniones con el personal de la Fed en días anteriores. No se divulgan llamadas a PIMCO ni a una correduría.
Lo que hace que las transgresiones comerciales de Clarida sean aún peores, es que la Fed no puede apuntarlas en el libro de políticas defectuoso de alguna Fed regional, estas provienen del propio edificio Marriner Eccles. La Fed detalla pautas claras para la actividad comercial de los responsables políticos. Su Guía Voluntaria de Conducta para Altos Funcionarios diceque "deben evitar cuidadosamente participar en cualquier transacción financiera cuyo momento pueda crear la apariencia de actuar sobre información privilegiada sobre las deliberaciones y acciones de la Reserva Federal". También dice que deben evitar tratos que puedan "transmitir incluso una apariencia de conflicto entre sus intereses personales, los intereses del sistema y el interés público".
Y, sin embargo, arrojando aún más dudas sobre la integridad, la ética y especialmente la capacidad de pensar con claridad de la Fed, incluso el Vicepresidente no se dio cuenta de que comprar millones en acciones antes de una decisión que se movía en gran medida en el mercado tenía toda la "apariencia" de uso masivo de información privilegiada.
No hace falta decir que febrero de 2020 fue un momento de movimientos extremos en los mercados financieros, ya que los inversores (tardíamente) entraron en pánico ante la amenaza de la propagación global de Covid-19. Las acciones se desplomaron y los mercados de bonos estaban en un poderoso repunte. Las acciones continuarían cayendo hasta el 23 de marzo, cuando la Fed desató las armas nucleares monetarias, inyectando billones en el mercado y comenzó a comprar bonos corporativos para evitar un colapso sistémico, nacionalizando así el mercado de bonos.
"La pandemia se estaba extendiendo rápidamente y las perspectivas económicas evolucionaban rápidamente. Ese no era el momento apropiado para que los altos funcionarios de la Fed hicieran cambios multimillonarios en sus carteras". Andrew Levin, profesor del Dartmouth College y ex asesor especial de la Junta de la Fed, señaló lo que debería haber sido patentemente obvio para todos, excepto los vicepresidentes de la Fed que de alguna manera están exentos de las reglas que se aplican a los campesinos. Agregó que "la Fed debería dar la bienvenida a una revisión externa de todas las transacciones financieras realizadas por los miembros de la Junta de la Reserva Federal el año pasado". Uno se pregunta si todo el FOMC se verá obligado a retirarse "por razones de salud" inmediatamente después.
Y mientras esperamos, probablemente sea seguro decir que Clarida redactará su renuncia en los próximos días, lo que significa que con dos halcones abajo, la Fed está a punto de tener otra vacante, esta vez para reemplazar a su vicepresidente centrista.
Y aunque instamos a los lectores a revisar toda la cuenta de activos e ingresos de Clarida(enlace),no podemos evitar notar dos cosas: i) según el Vicepresidente, el efectivo es cualquier cosa menos basura con millones repartidos entre cuentas bancarias y del mercado monetario, y ii) a juzgar por la agresiva diversificación de sus tenencias de cuentas bancarias, el Vicepresidente de la Fed apenas confía en la estabilidad del sistema bancario de los Estados Unidos.
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